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起原：中粮期货探究中心
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本年玄色的节拍可能会有大变化。曩昔三年，玄色的基本节拍是在春节前冲高，节后回落。本年可能要一反常态，在节前偏低，节后冲高。
1
节拍大弯曲
最近几年，玄色经常会在春节前后达到高位，春节后缓缓回落。受策略预期与需求推行的拉锯节拍影响，玄色的下降时点握住前移。本年出现了更大的弯曲，春节前的价钱依然处于相对较低的位置。
究其原因，在于商场情谊受弱推行的牵累缓缓加大。房建用钢执续下降，对商场信心产生的压制突飞猛进。到了本年，商场依然莫得在春节前高潮的信心。换句话来说，本年春节前的玄色价钱处于低位，节拍出现了关键弯曲。
图：螺纹5月合约
数据起原：Wind、钢联数据、中粮期货探究院
2
推行并不差
固然商场关于用钢需求有诸多记念，但近况仍然健康。当先，基建用钢预测会有彰着的同比增量。受稳增长策略的影响，本年四季度基建开工执续性更强，春节技艺执续赶工的可能性更高。固然当今螺纹钢的基价仍然较低，然则多地大规格螺纹的涨价依然上升至200以上。其次，制造业用钢仍然保执高位。刻下的出口环境依然健康，钢材的径直出口和转折出口皆保执在高位，国内的钢制糟践品预测会有小幅上升。临了，房建用钢保执低位，但边迹牵累变小。总结来说，固然商场信心不及令价钱处于低位，然则国内“两重”“两新”策略对用钢需求的带动正在缓缓落地。
从供需匹配来看，本年冬储的意愿较低，钢厂被动减产，产量略小于需求量。这反映为库存的执续走低。当今的情况，可能会引起一轮信心不及导致的错配行情。若是春节后钢材库存较低，而需求回暖较快，大意率会有一轮供不应求的高潮阶段。若是有稳增长策略和投契需求的加执，可能行情的幅度不小。
图：五大品种钢材库存（万吨）
数据起原：Wind、钢联数据、中粮期货探究院
图：螺纹钢库存（万吨）
数据起原：Wind、钢联数据、中粮期货探究院
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布局新节拍
若是用钢需求执续回升，本年春节前后的节拍大意率会是先弱后强。从面前的现货情况来看，刻下的期货价钱处于偏低位置。从短期价钱水平来看，预测螺纹RB2505合约在3300以下会有较强的复旧，春节后的高点有望转头到3500以上。
风险方面，产量回升会产生不利影响，好意思国大幅晋升关税会对情谊产生不利影响。但刻下看，上述两点的发生概率不大。
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