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　　起头：红刊财经

　　文丨惠凯

　　碳酸锂价钱运行反弹，这关于功绩承压的锂矿公司而言，是个功绩得到修正的好机会。

　　9月11日，有媒体报说念称，宁德期间暂停了江西锂云母业务。这一音信不仅刺激了当日碳酸锂期货价钱涨幅跳跃7%，且也带动A股锂矿公司股价大涨。当日，二级阛阓上的锂矿龙头赣锋锂业、天皆锂业等公司冷落涨停。

　　也就在锂矿龙头二级阛阓积极弘扬的同期，碳酸锂期货价钱近期也出现反弹，礼貌9月12日下昼收盘，Wind碳酸锂指数短期反弹了8.55%。关于近期碳酸锂期货价钱和锂矿龙头的股价大涨，不少无间机构将其乐不雅解读为锂产业下落行情有望见底。

　　赣锋锂业股价冷落涨停

　　功绩耗费地方有待扭转

　　关于暂停江西锂云母业务的传言，财联社通过业内东说念主士向江西宜春某大型锂云母企业求证，在被问到“宁德期间在宜春的矿山是否停产”时，对方坦称“停了”。事实上，9月11日股市收盘后，宁德期间也答复称，“证实近期碳酸锂阛阓情况，公司拟对宜春碳酸锂分娩安排进行调治”。

　　在二级阛阓锂矿股弘扬的同期，近几日一级阛阓上的碳酸锂价钱也出现了反弹，礼貌9月12日下昼收盘，Wind碳酸锂指数报收77792.49点，较9月6日的启动价钱反弹了8.55%。

　　关于近期碳酸锂价钱的变动情况，中粮期货分析师曹姗姗、余雅琨以为，“碳酸锂本轮反弹高度有限。但矿山的减停产能带来产能出清逻辑的逐步已毕，关于神志会有剖判的提振。”具体到价钱估计上，短期看，由于宜春地区测验音信的影响，碳酸锂盘面仍有进取能源，关爱8万元压力位冲破情况，要是未能冲破，且履行减产调治技能和幅度不如预期的话，后续碳酸锂价钱将再行还原宽幅颤动模式；要是进取冲破，重迭中秋、国庆的备货需求，上行空间可最高看到9万元。

　　附图  2024年以来Wind碳酸锂指数走势

　　锂矿公司本年上半年是存在一定的功绩压力。据上市公司半年报数据，天皆锂业、赣锋锂业等公司上半年仍是出现耗费，盐湖股份、雅化集团等上半年利润下滑幅度也较大。其中，赣锋锂业受锂行业周期下行、锂盐及锂电板产物销售价钱下落影响，上半年耗费了7.6亿元。如今碳酸锂价钱运行反弹，这关于下半年功绩压力很大的赣锋锂业而言，或是一个很好的脱困机会。

　　从估值角度看，当今赣锋锂业的估值处于近几年的低点，最新PB（MRQ）数值为1.2倍。公告清晰，公司于2019年、本年1月实践过职工抓股计划和回购过股份，但公司近几年未就补助估值、退换股东职权实践过刊出式回购。

　　关于赣锋锂业，部分投资者抒发了对董事会和科罚层实践回购的盼愿。比如在本年4月份，有投资者在投资者平台上漠视赣锋锂业是否有回购计划？对此，赣锋锂业董秘回复“积极响应计谋敕令保险表露分成，改日公司也将无间以增强投资者陈诉为导向，无间保抓合理的现款分成比例”，未就“是否回购”作念出平直回答。

　　从欠债率的角度，在几家锂矿公司中，赣锋锂业的财富欠债率稍高。iFinD清晰，2023年头-2024年6月末，赣锋锂业的财富欠债率从38.3%飞腾到46.32%。而在2021年度-2023年度，赣锋锂业的利息用度辩认达到了2.6亿元、4.1亿元、7.8亿元。

　　在本年5月份的投资者调研中，有投资者商讨赣锋锂业的董秘任宇尘、财务总监黄婷，赣锋锂业股价“能否回到2021年200块，再行站上2000亿市值？”对此，董秘任宇尘未作念明确回复。

　　附表  Wind锂矿见地板块个股的功绩和估值情况（合并报表）

　　央企五矿集团拟入主盐湖股份

　　一方面是锂矿产业链龙头主动安定产能，加速“供大于求”向“供需均衡”的切换，另一方面，还有产业链龙头加速本钱运作，刺激估值补助。就在近日，盐湖股份发布公告称，为加速征战宇宙级盐湖产业基地，控股股东将变更为中国盐湖工业集团，实控东说念主也将从青海省国资委变更为中国五矿集团。

　　该重组决策分为两步，最初是，青海省国资委、青海省国有财富投资科罚有限公司与五矿集团共同组建中国盐湖集团（暂定），注册本钱100亿元，中国五矿抓股53%，青海省国资委抓股18.73%，青海国投抓股28.27%；其次是，中国盐湖集团以现款口头购买青海国投及一致活动东说念主整个抓有的6.8亿股盐湖股份股票。

　　公开信息清晰，早在2022年底，青海省政府就曾发文暗示要加速组建中国盐湖集团，并引进大型央企，实现强强聚集。

　　从公开数据来看，天然盐湖股份当今的A股市值（826亿元）要高过赣锋锂业（511亿元）、天皆锂业（436亿元），但财富、系数者职权却较两家公司有一定差距。Wind数据清晰，端蓝本年6月末，盐湖股份的总财富是489亿元，辩认是赣锋锂业总财富的50%、天皆锂业总财富的70%；盐湖股份的系数者职权是370亿元，辩认是赣锋锂业系数者职权的70%、天皆锂业系数者职权的74%。如斯情况反应出，盐湖股份要念念达成“宇宙级盐湖产业基地”主见，仍需要参加更多资金和加掀开发力度。

　　需要指出的是，盐湖股份还有多个边幅在投产中，后续资金参加限制较大，比如盐湖股份正在征战的边幅中就包括年产4万吨基础锂盐一体化边幅。在本年7月底，盐湖股份在投资者互动平台上向投资者回复称，4万吨锂盐一体化边幅已完成策画优化及前期手续办理，厂区里面主路路基工程已全线调理，举座边幅按照计划平方鼓动，“年底前中枢装配沿途建成”。

　　产业链合作存在机会

　　关于盐湖股份来说，这次重组若得胜，实控东说念主将易主为央企五矿集团，故意于补助公司的本钱金空间。据Wind数据，青海省国资委旗下的青海国投公司是盐湖股份的大股东。礼貌2024年6月末，青海国投公司的总财富是1281亿元，系数者职权是489亿元。同期，五矿集团的总财富高达1.26万亿元，系数者职权是2992亿元。

　　公开而已还清晰，五矿集团旗下有较为丰富的有色和金属矿产资源，以及多家产业链上市公司，包括五矿发展、株冶集团、中钨高新、五矿新能等，横跨巨额商品贸易、有色金属、锂电板正极材料等，本钱运作实力浑厚，产业链协同空间高大。

　　需要指出的是，这次重组关于五矿集团旗下的金融板块亦然很好的业务扩张机会。此前，五矿集团旗下的五矿证券曾为多家昆季公司的本钱运作提供劳动，比如中钨高新2020年实践并购增发，财务照拂人便是五矿证券；株冶集团2023年斥资12.7亿元收购控股股东湖南水口山有色金属集团抓有的五矿铜业（湖南）有限公司，财务照拂人雷同是五矿证券。加之昨年以来，再融资和IPO刊行优化调治，券贸易务量出现了权贵下滑。Wind清晰，2023年，五矿证券为3家企业上市提供了承销保荐劳动，IPO首发募资总限制整个为21.5亿元。进入2024年后，五矿证券本年IPO承销保荐业务尚未实现零的冲破。

　　也因此，若盐湖股份与五矿集团重组得胜，计划到盐湖股份上一次定增是在2014年，之后一直莫得实践过定增，若盐湖股份进行再融资，则关于合并大股东礼貌的五矿证券来说，剖判是有一定业务机会的。

　　（文中说起个股仅作例如分析，不作投资建议。）

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